一说起腾讯，许多人脑中立刻蹦出“财大气粗”这四个字，毕竟2025年第二季度，光营收就飙到了1845亿元，比去年同期还涨了15%，而且人家手头的现金储备竟然高达4760亿元。

说来也怪，这家看上去钱多得花不完的巨头，竟然忽然冒出来说要“借钱”，搞得一众人都看懵了。

1、

9月15号，腾讯放出大新闻：已经找上了摩根大通、美银证券等三大投行，准备重新启动一项总额达300亿美元的全球中期票据计划，这可是它时隔四年再度亮相公开债券市场。

你得清楚，腾讯上次搞这么大规模发债还是2021年，那回一次性筹了41.5亿美元呢。

这回更加夸张，融资额度一口气拉满到300亿美元，有效期定为一年，之后会分批发行各种期限和币种的票据来筹这笔钱。

有人可能会好奇：腾讯账上有几百亿现金，怎么还得借钱？其实瞅一眼它的债务状况就明白了。

眼下腾讯还欠着177.5亿美元的票据，其中有10亿美元得在明年1月还清，另外5亿美元4月也得兑付。企业平时借新还旧挺平常，再说如今融资成本还挺合适。

这回腾讯挑的时间贼机灵，眼下人民币融资利率比美元债便宜多了，好多科技企业纷纷抢着发“点心债”，也就是离岸人民币债。

2、

百度今年3月份发行的5年期点心债，票面利率只有2.7%，10年期也才3%，相比美元债便宜得多。

腾讯早在去年11月就打算发债，结果没成。这不，碰上这波“点心债”火热，自然得赶紧出手，锁定低利率。

说实话，光图还债可没必要搞得这么大场面，腾讯真正的算盘其实打在花钱上。2025年一季度，光AI这块儿就投进去230亿，资本开销比去年暴涨了91%，二季度还在继续砸钱呢。

眼下AI这块火得不行，不管是大模型研发还是云计算数据中心的建设，都是得靠真金白银往里砸。百度二季度的资本开销猛增到38亿美元，腾讯要是不紧跟上，可真有被甩在后头的风险。

除了AI，金融科技那块同样烧得厉害，最近微信“吩咐”新上线了借款功能，直接能把钱打到银行卡里，彻底打破了只能在微信里花钱的局限。

为了推广这项业务，腾讯还给部分用户发放了7天免息券来吸引新客户，实际上“分付”背后的财付通小贷，今年已经通过发债融资超过143亿元，背后全得靠腾讯撑着。第二季度，腾讯金融科技的营收猛涨到555亿元，看得出来他们还打算继续扩大阵营。

更关键的是，腾讯这波操作就是典型的“借别人的钱干自个儿的活儿”，一季度它的自由现金流达到471亿元，手头还有6534亿元上市投资资产，根本不用担心现金流问题。

这么一说，借钱其实就是财务上的“以小博大”——用便宜的债券资金去投那些回报率高的AI和金融科技，同时自家的现金能留着应急，或者搞更灵活的投资安排。

3、

说白了，这套路腾讯玩得早着呢。2019年，中期票据额度从100亿提升到200亿，没几天，它就发了60亿美元票据；到了2021年，又一口气把额度提到300亿，很快又融了41.5亿。每回都是先把额度拉高，接着赶紧融资，钱全投向新业务了。

眼下AI和金融科技都是能稳产金蛋的热门领域，腾讯显然想趁着融资利率低，赶紧多囤点“子弹”。

说白了，腾讯借钱不是没钱，而是知道咋灵活运用资金，一头借着低成本债务，一头用现金和利润押注未来赛道，既能还旧债，又能布局新局。

这操作表面上挺出乎意料，骨子里却是大牌们在激烈竞争里，算得清清楚楚的生存秘籍，接下来就看这笔钱能不能搞出个新的爆发点来了。