连续十年跑赢大盘的基金，背后藏着一场“认知革命”

2020年，当某互联网券商的基金代销业务还隐没在行业角落时，一位基金经理通过深度调研发现了它的潜力：低费率模式颠覆传统渠道，庞大用户数据构筑护城河。

他果断重仓，无视短期估值波动。

三年后，这家公司利润翻倍，成为组合超额收益的核心引擎。

这位基金经理正是大成基金的李博。

他管理的大成精选增值混合基金，创造了全市场仅有的记录：连续十年（2015-2024）跑赢沪深300指数。

沪深300代表A股核心资产，十年间经历牛熊周期、黑天鹅事件和风格轮动，主动权益基金要年年跑赢，概率堪比大海捞针。

数据显示，全市场成立超十年的主动权益基金中，仅此一只达成此成就。

一、业绩背后的“反常识”逻辑

李博的持仓看似毫无神秘感：美的集团、中国移动、格力电器等大盘龙头股占据核心仓位，行业横跨家电、通信、医药、农林牧渔。

但深入分析会发现矛盾点：

这些传统企业并非风口上的“明星”，却推动基金近三年最大回撤仅14%，远低于同类产品。

更关键的是，基金权益仓位长期保持在80%-90%，几乎不做择时操作。

业绩的阿尔法完全来自个股选择。

李博的换手率透露出关键信号：从早期年化200%降至2024年不足100%，部分重仓股持有超三年。

低换手率在A股高频交易环境中堪称异类。

“投资不是比谁动作快，而是比谁看得准、拿得住。”他在内部讨论中曾如此总结。

二、从TMT专家到“全能猎手”的认知跃迁

李博的职业轨迹塑造了独特的投资框架。

清华大学电子工程系毕业，韩国SK集团技术岗的经历，让他初入大成基金时深耕TMT领域。

2015年管理基金初期，他执着于寻找“成长最快的股票”，这也是当时互联网泡沫期的普遍共识。

但随后市场给他上了一课。

互联网泡沫破裂后，他意识到“高增长”背后常伴随不可持续的商业模式。

投资框架由此迭代：从追求增速转向分析企业可持续成长的能力。

“判断企业能力不能只看ROE数字，要看组织效率、企业家精神这些无法量化的要素。”他在访谈中强调。

第三阶段，他将生活常识融入投资。

2021年某电池龙头被市场热捧时，他提出质疑：“科技制造业迭代太快，谁能保证十年后它还保持利润优势？” 这种常识性判断，帮助他避开了诸多估值陷阱。

三、严苛筛选下的“孤品”新基

李博的十年战绩吸引了顶级渠道的关注。

招行“启明星计划”将其新基金大成洞察优势混合（代码：024406）纳入“赚系列”，这是该系列全市场唯一的产品。

“启明星”以筛选苛刻著称，尤其“赚系列”要求基金经理具备持续创造超额收益的能力。

值得注意的是，大成基金及其高管团队宣布自购该基金不低于1000万元，锁定至少一年。

这已是公司年内第二次大额自购，此前曾耗资2000万元认购旗下浮动费率基金。

真金白银的投入，凸显内部信心。

四、团队基因：老牌基金公司的“炼金术”

李博并非孤例。

大成基金作为“老十家”之一，近五年、三年权益收益在中型基金公司中均排名第一。

其投研文化强调两点：研究员晋升基金经理的内部培养机制，以及对产业底层价值的共识认知。

团队中既有徐彦等价值派元老，也有杜聪等成长风格新锐。

“我们个性不同，但对企业价值的理解逻辑相通。”李博如此描述团队协作。

这种氛围下，他的能力圈从TMT扩展到消费、医药，形成全行业覆盖。

十年长跑，李博的代表作累计回报96.64%，年化8.37%，超越沪深300指数四倍有余。

但更值得玩味的是持有人体验数据：自他任职后任意一天买入该基金，持有满两年或三年，正收益概率达100%。

当市场还在追逐短期热点时，这种“钝感力”反而成了最锋利的武器。