2025年二季度公募基金持仓数据刚刚揭晓，一场规模超百亿的资金迁徙正在上演。 腾讯控股、宁德时代、贵州茅台蝉联前三甲，但内部格局已暗流涌动：小米集团和光模块龙头新易盛首次跻身前十大重仓股，取代了新能源巨头比亚迪和白酒龙头五粮液。比亚迪单季度遭公募减持165亿元，持股基金数量暴跌66%，成为二季度“失血”最严重的个股。

科技霸榜前十，AI算力标的被疯抢

腾讯控股以591.56亿元的持仓市值稳居公募第一大重仓股，但二季度仍被减持101亿港元。 宁德时代虽排名第二，持股市值缩水至520.51亿元，被减持14.75%。 新晋面孔中，新易盛的崛起最为瞩目：二季度获128亿元增持，持仓基金数量从194只暴增至460只，股价飙升82%。 光模块另一龙头中际旭创更以139亿元增持额登顶加仓榜，395只基金重仓持有，环比激增5倍。

小米集团首次冲入第六大重仓股，持仓市值超210亿元。 其SU7汽车月交付量突破5万台，带动消费电子产业链估值修复，立讯精密同步跻身前十。 中芯国际港股获增持，反映公募对半导体国产替代的持续押注。

医药与港股创新药成增持第二主线

港股创新药企三生制药二季度股价涨幅达98%，获公募60.52亿元增持。 葛兰管理的中欧医疗创新基金将其列为头号重仓股，持仓占比飙升至9.8%。 信达生物同期被增持76.6亿元，股价上涨68%，新晋胡宜斌、赵蓓等明星基金经理的重仓名单。

政策驱动成为关键因素。 北京推出32条创新药支持措施，推动科伦博泰、信达生物等企业新晋重仓股行列。 泡泡玛特作为新消费代表，获67亿元增持，股价大涨71%，李晓星、胡昕炜等基金经理集体加仓。

白酒新能源遭集体抛售，比亚迪单季砍仓165亿

比亚迪成为二季度最大“失意者”。 公募持仓数量锐减66%，仅剩219只基金持有，持股市值蒸发165亿元。 新能源产业链普遍遇冷，宁德时代、赣锋锂业均被减持，反映行业产能过剩担忧加剧。

白酒板块更遭无差别抛售。 贵州茅台被减持14.18%，五粮液跌出前十，泸州老窖、山西汾酒同步进入减持前五十名单。 白酒行业PE分位数超历史80%的估值高压线，触发公募轮动调仓。 阿里巴巴也因外卖大战拖累利润预期，被减持130亿港元。

杠铃策略主导：左手科技成长，右手红利防御

公募持仓呈现鲜明两极分化。 通信设备仓位飙升至5.34%，创历史新高；银行、非银金融仓位分别提升0.7个百分点，招商银行获增持成前二十大重仓股中唯一被加仓个股。 紫金矿业连续两季稳居前五，资源品配置对冲通胀预期。

汇金公司二季度通过ETF注入2290亿元维稳市场，其中沪深300ETF获1456亿元增持，推动红利资产配置升温。 高股息策略成防御核心，中国平安、长江电力分别被增持至第四、第五大重仓股。

头部基金经理调仓图谱：刘格菘砍新能源，葛兰ALL IN创新药

广发基金刘格菘大幅减持新能源：旗下基金砍仓赛力斯、亿纬锂能，转而增持港股泡泡玛特76%、小米集团26%。 中欧基金葛兰将三生制药推至头号重仓，信达生物新进赵蓓的工银成长精选前十大。

傅鹏博管理的睿远成长价值重仓新易盛，李晓星加注泡泡玛特，高楠则对中际旭创和新易盛双线押注。 冯炉丹执掌的中欧数字经济基金对小鹏汽车加仓760%，芯原股份增持716%，聚焦智能驾驶与AI芯片。

持仓集中度下降，中小盘成长股获增配

主动偏股基金前二十大重仓股中，19只遭减持，仅招商银行被增持，抱团趋势明显减弱。 创业板仓位环比提升1.63%，科创板超配比例达8.53%，反映公募向中小盘成长股倾斜。

中盘风格配置比例升至2017年以来高位，中证500仓位增加1.89个百分点。 通信设备、元件、化学制药成二级行业加仓前三，白酒、乘用车则成减配重灾区。