2025年的A股市场，科技板块的狂欢从来没有停歇。 PCB、CPO、AI算力三大主线轮流爆发，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）和“纪连海”（寒武纪、工业富联、海光信息）等龙头股涨幅让人震惊。但估值高企后，资金正在寻找新的方向。 光刻机、人形机器人、液冷服务器等板块接连上涨，成为下半年行情的新引擎。 市场成交金额多次突破了1.8万亿元，增量资金持续入场。

国内厂商加速攻关，上海微电子已实现90nm光刻机量产，28nm技术突破在即。

张江高科因参股上海微电子成为市场焦点，奥普光电、茂莱光学等产业链公司同步受益。

三星、海力士减产推动价格触底反弹，AI服务器带动HBM需求激增。

长江存储2025年一季度全球NAND市占率已达8%，年底有望升至10%。 长存三期正式注册成立，上游扩产提速。 兆易创新、北京君正等国产芯片厂商订单饱满。

硅片材料作为半导体基石，12英寸大硅片供需缺口持续。 国产化率不足20%，沪硅产业、立昂微在政策扶持下加速扩产。 设备认证进度超预期，国产替代加速推进。

特斯拉Optimus人形机器人即将量产，成本压降至20万元内。 AI+硬件融合开启万亿市场，减速器、伺服电机、传感器为核心环节。

特斯拉来华审查供应商订单量，三代机器人定型在即，产业化元年正式开启。

AI算力需求爆发，高密度服务器功耗激增，传统风冷效率不足。 液冷技术散热效率提升50%，渗透率从不足5%向30%跃进。

华为CloudMatrix超节点采用液冷技术，将数据中心PUE值降至1.1，较传统风冷节能40%。

电池技术持续迭代，宁德时代神行超充电池实现“充电10分钟续航400公里”。 4680大圆柱电池量产在即，钠电池、固态电池产业化加速。

2025年全球锂电池出货量预计达1899吉瓦时，2024-2030年复合增长率22.1%。 家庭光储一体化解决方案在高电价地区需求旺盛。

FDA批准国产PD-1药物数量创新高，医保谈判规则优化。 ADC、CAR-T等前沿技术进展迅速，恒瑞医药、百济神州领跑行业。

金融科技领域AI大模型应用于风控、投顾、交易系统。 数字货币试点扩大，证券IT投入持续增长。 恒生电子、同花顺等厂商受益于金融机构数字化升级。

全国高温推动用电负荷创新高，虚拟电厂调度需求迫切。 光伏装机量加速，电网升级改造投资加码。

虚拟电厂整合分布式能源，参与电力市场交易，提高电网运行效率。

新能源与军工需求拉动锗、镓、铟等稀有金属价格，供给端中国实施出口管制。 云南锗业、驰宏锌锗等厂商受益于资源稀缺性。

增量资金类型成为风格关键，四季度可能成为风格拐点。

50%核心持仓（消费龙头20%+硬科技30%）+30%波段仓位+20%现金成为主流配置方案。

短期聚焦事件催化，光刻机技术突破、存储芯片涨价、液冷服务器需求爆发。 中长期跟踪技术落地：人形机器人量产进度、电池超充应用推广。

高股息资产如长江电力（股息率5%）、工商银行（股息率5%）对冲市场波动。

科技股成交占比上升至阶段性高位，部分交易型资金获利退出导致调整。 关注美联储加息节奏与国内政策落地力度。

9月的A股市场，科技主线正从算力硬件向国产替代、高端制造、能源革命扩散。

资金在估值与成长间寻找平衡，板块轮动加快考验投资节奏。 有人担忧科技股估值已站上历史70%分位，有人则看到国产替代的确定性空间。

当特斯拉机器人量产在即、液冷服务器渗透率跃升、存储芯片价格反弹，这些高景气赛道能否穿越周期？ 还是仅仅成为资金短暂停留的避风港？

你认为科技牛市的下半场，是泡沫的延续还是新经济的起点？